Macquarie acquisisce Hwasung Cosmetics e Nowcos. Il private equity di Macquarie Asset Management ha firmato il 18 settembre un accordo per rilevare da Affirma Capital il 70% di Hwasung Cosmetics e l’intera partecipazione detenuta in Nowcos.
L’operazione ha un valore di circa 300 miliardi di won (circa 189 milioni di euro). Macquarie prevede, inoltre, di acquisire il restante 30% di Hwasung Cosmetics, oggi detenuto dal fondatore e da altri azionisti.
Hwasung Cosmetics e Nowcos per make-up e skincare
Le due società operano nella produzione cosmetica conto terzi attraverso il modello original development manufacturing, che comprende sviluppo e produzione dei prodotti per i marchi clienti. Hwasung Cosmetics è specializzata soprattutto nei cosmetici colorati, con una particolare presenza nel make-up occhi, mentre Nowcos si concentra sui prodotti skincare.
Hwasung Cosmetics ha tra i propri clienti gruppi internazionali come L’Oréal ed Estée Lauder, oltre a marchi indipendenti sudcoreani. Nel 2025 ha registrato ricavi per circa 110 miliardi di won (circa 69 milioni di euro) e un EBITDA di circa 24 miliardi di won (circa 15 milioni di euro).
Nowcos ha invece chiuso lo stesso anno con ricavi per circa 69,5 miliardi di won (circa 44 milioni di euro) e un utile operativo di circa 3,1 miliardi di won (circa 2 milioni di euro).
Affirma Capital e la costruzione del polo cosmetico
L’operazione rappresenta l’uscita di Affirma Capital, entrata nel capitale di Hwasung Cosmetics nel 2019 con l’acquisizione del 70% della società. Nel 2022 il fondo ha aggiunto Nowcos attraverso un’operazione di acquisizione complementare, riunendo sotto la stessa struttura due attività con competenze differenti nella produzione cosmetica.
Nel febbraio 2026 Affirma ha lanciato un’offerta sulle azioni residue di Nowcos e ha poi proceduto al delisting volontario della società. L’operazione ha portato Nowcos sotto il controllo integrale della struttura utilizzata dal fondo e ha preparato il terreno alla successiva vendita insieme a Hwasung Cosmetics.
Macquarie entra nella produzione della K-beauty
Per Macquarie, l’operazione amplia la presenza nella manifattura sudcoreana e aggiunge la cosmetica alle attività già sviluppate nel settore della produzione conto terzi. Nel 2024 il gruppo aveva acquisito Genuone Sciences, società attiva nello sviluppo e nella produzione per l’industria farmaceutica, per un enterprise value di 750 miliardi di won (circa 472 milioni di euro).
La nuova acquisizione si inserisce, inoltre, in una fase di interesse dei fondi di private equity per la filiera della K-beauty, non solo attraverso i marchi destinati ai consumatori, ma anche attraverso le aziende che ne sostengono la produzione e la distribuzione. Negli ultimi anni il comparto sudcoreano ha attirato investimenti anche nel packaging e nella distribuzione cosmetica.
L’accordo con Affirma Capital
La cessione di Hwasung Cosmetics e Nowcos era stata avviata nei mesi precedenti con una procedura competitiva gestita da Samsung Securities e Rothschild. Macquarie è stata selezionata come preferred bidder ad agosto, prima della firma dell’accordo definitivo del 18 settembre. La transazione riguarda quindi, allo stato attuale, un accordo di acquisizione e non un’operazione già conclusa.
